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19日，国家发改委表示，据监测，10月10日-14日当周，36个大中城市精瘦肉零售价格周均价比去年同期上涨超过40％，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度上涨一级预警区间。
为切实做好生猪市场保供稳价工作，近日国家将投放今年第6批中央猪肉储备，并指导各地加大力度同步投放地方政府猪肉储备。
此前一天，河南省发改委也已发布猪肉价格过度上涨一级预警。从河南省生猪养殖龙头企业牧原股份的销售月报来看，近一年，该公司商品猪销售价格从11.49元/公斤上涨至23.06元/公斤，生猪销量从308.6万头上升至446.2万头，月度销售收入从42.38亿元上升至119.59亿元。
猪肉价格大涨超一倍
8月以来，全国生猪价格持续冲高，Choice数据显示，截至10月7日，22各省市生猪平均价为26.07元/千克，相比9月末上涨7.55％；较一季度的低点12.13元涨幅已经超过1倍。
在猪肉价格大幅上涨的利好刺激下，猪肉概念股股价也水涨船高。年初以来，巨星农牧涨幅高达62.76％，益客食品、新五丰、天邦食品涨超10％，生猪养殖龙头牧原股份、温氏股份涨幅超过5％，远远跑赢同期沪深300。
数据来源：Choice数据；统计周期：2022年1月1日-10月20日
复盘前四轮猪周期
今年4月以来，猪肉价格的涨幅已超一倍，多数机构喊出新一轮猪周期开启的声音。浙商证券指出，当前的价格高度确立了产能去化的幅度，打开了明年猪价的中枢。在当前猪价淡季不淡的背景下，今年商品价格本身的波动较大，生猪期货的上市加大了机构投资者研究的水平，同时更加容易形成一致性预期，去年下半年开启的超级亏损周期也进一步加大了未来周期波动的高度。我们认为当前正在经历类似2019年春节至2季度的主升β浪，周期投资宁可坐过站，不要早下车。
Choice数据显示，自2006年至今，猪肉价格经历了4轮完整的“猪周期”，每一轮周期的时间四年左右。
第一轮周期从2006年7月-2010年6月。其中，2006年7月至2008年3月为上行周期，历时20个月，价格从11.18元/公斤涨至26.21元/公斤，涨幅134.44％；2008年3月至2010年6月为下行周期，历时27个月，价格从26.21元跌至14.86元，跌幅43.30％。
第二轮周期从2010年6月-2014年4月。其中，2010年6月至2011年9月为上行周期，历时15个月，价格从14.86元/公斤涨至29.79元/公斤，涨幅100.47％；2011年9月至2014年4月为下行周期，历时31个月，价格从29.79元跌至17.17元，跌幅42.36％。
第三轮周期从2014年4月-2018年5月。其中，2014年4月至2016年4月为上行周期，历时24个月，价格从17.17元/公斤涨至30.32元/公斤，涨幅76.59％；2016年4月至2018年5月为下行周期，历时25个月，价格从30.32元跌至15.86元，跌幅47.69％。
第四轮周期从2018年5月-至今年二季度。其中，2018年5月至2019年10月为上行周期，历时17个月，价格从15.86元/公斤涨至56.02元/公斤，涨幅253.22％；2019年至今为下行周期，目前，猪肉价格处于双底阶段，双底分别出现在2021年10月和今年的4月。
影响猪价的两个关键因素
判断生猪价格走势不得不考虑的两个因素是存栏量和猪粮比价，存栏量反映生猪的供给，猪粮比价则直接影响养殖企业的利润。
1、存栏量
Choice数据显示，截至今年6月，生猪存栏约4.3亿头，同比增速-1.90％，已连续三个月增速为负。
8月能繁母猪存栏4324万头，相比2021年8月的4500万头，增速下滑4.80％，且已连续6个月增速为负，或许表明在前期猪价下跌的过程中，部分产能已经退出。
2、猪粮比
猪粮比指的是生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值。按照我国相关规定，生猪价格和玉米价格比值在6：1，生猪养殖基本处于盈亏平衡点。猪粮比越高，说明养殖利润越好，反之则越差。
Choice数据显示，2021年6月猪粮比跌破6.0，猪肉储备预警调节机制进入一级预警区间；同年10月跌至3.93的历史最低水平，随后维持低位震荡；今年10月12日猪粮比飙升至9.16，但仍处于较低位置。猪粮比如能持续回升，则有助于养殖企业走出一季度大面积亏损的困境。
猪周期已经来临
华宝证券：猪周期尚处上行初期
2006 年到 2021 年，国内猪肉价格总共经历了 4 轮波动周期。在每轮周期中， 造成猪肉出现供给短缺及过剩的核心原因便是生猪养殖在地理分布上呈现出的分散化特征，进而导致供给的不稳定，最终造成猪肉价格较为剧烈的波动。目前猪价大约处在上行周期的 1/3 位置，行业内企业仍有较为充足的时间进行产能布局。因此，从持续时间长度的角度看，本轮猪周期还处在周期顶点左侧。
中国银河：Q3上市猪企将扭亏为盈
基于22年度生猪出栏预期，前三季度12家上市猪企出栏完成率均值71％，优于均值的主要有牧原股份、正邦科技、金新农、唐人神，分别为82.2％、78％、73.4％、71.2％。22Q3上市猪企猪价均值22.26元/kg，环比Q2上涨50.5％。7月以来行业基本进入全面盈利状态，并持续震荡上行。结合上市猪企生猪销售均价、成本、出栏量等数据，我们认为22Q3上市养殖企业将实现扭亏为盈，且部分企业年度利润将实现显著盈利状态。
本文源自东方财富Choice数据
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